上市公司并购重组逻辑及实操讲座顺利举行

 

为帮助同学们更好了解上市公司并购实务，实现书本知识与法学实践的更好结合，11月28日晚，“上市公司并购重组逻辑及实操”专题讲座于我校昌平校区格物楼409举行。华泰联合证券董事总经理、中国政法大学校友劳志明结合自身并购经验，分享并购心得。民商经济法学院商法研究所葛平亮副教授出席了本次活动，并担任本次讲座的主持。

 

劳志明师兄向大家分享并购实务经验

劳志明师兄结合自身实务经验，主要从“并购的驱动因素”、“并购的方案设计”以及“并购交易中如何避免常见误区”等方面对并购的实务进行了全面而细致的讲解。

劳志明师兄首先分析了并购的主要动因，其中包括获取目标企业的特殊资质，如上市资格；从投资角度能获利，如目标企业良好的发展前景或在静态视角下被低估的价值；从产业角度有利于产业的整合与协同，实现1+1>2的协同效应等等。同时师兄指出，尽管现实中很多并购并不如预期中成功，但并购作为大部分公司扩大规模、做大做强的必经之路，许多公司仍要选择为之。同时，师兄还介绍了上市公司并购的实施一般分为战略形成、交易达成、交易执行以及实施整合四个步骤。

对于并购方案的设计方面，师兄指出并购方案需要具有可实施性、相对最优性等特性，应该能够达到双方利益的衡平与共赢。而其中的关键问题主要包括并购的估值与作价、如何把握支付节奏与选择支付方式以及通过一定的业绩承诺与补偿来规避未来的风险等等。

在并购的交易方面，师兄指出并购实务中常见的误区包括：战略不清晰，在没有想好并购的目的、并购的方向之前就草率而行；在交易谈判过程中重博弈而轻共赢，混淆了谈判过程中战略与战术的层次问题，本末倒置；在法律监管层面上抱持侥幸心理从事内幕交易等等。师兄在最后强调了整合的重要性，并指出并购企业与目标企业的整合成功与否才是判断一个企业并购是否成功的标志，这种整合应在并购的早期就被予以考量。

在观众提问环节，师兄对同学们所提出的估值、信息披露与监管等问题均给予耐心、细致的回答。同时葛平亮老师关切地代表学生向师兄询问了作为法大的学生如何在毕业后进入投行，师兄表示作为法大的学生毕业后能直接进入投行的可能性较低，但如果能在职业生涯早期进入知名的律所积累几年经验，之后职业选择的空间将会大大提升。

 

参会人员集体合影留念

最后，会议在与会人员的集体合影中圆满结束。